【2026年度】
（第1期）
2025年12月10日至11日，中央经济工作会议在北京召开，小编为流动党员梳理了如下观点，供学习参考。
中央经济工作会议对2026年经济工作给出了更加详实的方案。首先，直面困难挑战，会议明确指出国内供强需弱突出，并对楼市和投资增速转负给予了充分关注，体现了实事求是的思想。其次，宏观政策要求“跨”“逆”结合，货币政策表态更加积极，美联储降息周期和人民币稳步升值背景下，货币政策空间打开。第三，统筹内外均衡，在外部压力暂缓的时间窗口，会议要求苦练内功应对外部挑战，鼓励高质量、可持续发展，抓紧补齐短板、提升科技实力。相较政治局会议而言，中央经济工作相对积极，“货币政策先行+财政政策维持”组合下，债市更加受益，股票更多呈现结构性牛市特征，关注国际科创中心、主要海湾整体规划等主题机会。
一、直面困难挑战，实现良好开局。
会议直面我国经济发展中老问题和新挑战，指出国内供强需弱矛盾突出和重点领域风险隐患较多，体现出较为实事求是的态度。明年宏观政策有望保持连续性平稳性，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，实现“十五五”良好开局。其一，直面困难挑战，要聚焦国内提质增效，实现“十五五”良好开局。会议延续12月政治局会议表述，强调要“坚持稳中求进、提质增效”。明年是“十五五”开局之年，要直面困难挑战，聚焦国内提质增效，实现“十五五”良好开局。其二，统筹内外均衡，把握“逆”“跨”力度，以确定性拥抱不确定性。无论是房地产市场供求关系新形势，还是地方政府债务问题，显然都不是单纯的周期性问题，而更多是结构性问题。“十五五”时期，宏观政策不仅要以“逆周期平抑经济短期的周期性波动，更要以“跨周期”着力处理中长期的结构性问题。要以“我”为主，把握好“逆”“跨”力度，以确定性应对不确定性。其三，预计“十五五”时期经济增长预期目标为5%左右，与2035年远景目标相匹配。我们认为，“十五五”时期应设定尽可能高的GDP增速目标，一方面释放稳增长信号，同时也为后续留足空间，另一方面也是实现2035年远景目标的基础。“十五五”时期GDP年均增长目标或设定为5.0%左右。预计明年5%的经济增长目标有望维持，关注明年两会对GDP目标的制定。
二、统筹内外均衡，坚持苦练内功。
中央以“五个必须”对新形势下经济工作的重点着力进行新的概括。相较2024年的“四个必须统筹”提法，本次会议的表述更加突出对经济发展内在潜能与内生动力的重视。这种变化背后，是对国际环境阶段性改善与国内经济运行态势的综合研判。在当前大国博弈阶段性缓和、外部压力相对可控的窗口期，中央重点提出“必须以苦练内功来应对外部挑战”，强调在保持经济运行稳健、稳住增长基本盘的前提下，更要抓住机遇补齐短板、增强科技实力、提升治理效能，夯实经济长期高质量发展的内生基础。这体现了政策在稳与进、短期与长期、内外之间的动态统筹，也是推动“十五五”实现良好开局、应对未来不确定性的重要战略判断。具体来看，基于政策支持、改革创新提升治理效能和投资于人可能是修炼“内功”的两大抓手。
三、货币灵活高效，再提降准降息。
货币政策的表述延续适度宽松的基调，明确提出“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，并具体指出“灵活高效运用降准降息”，释放货币宽松的积极信号，2026年宏观政策的逆周期发力可能依然表现为货币政策先行，降准降息落地时点可能早于市场预期。货币宽松的路径将围绕三条主线展开：一是，通过公开市场买卖国债、买断式逆回购等工具保持流动性充裕，积极配合财政协同发力以达到“促进经济稳定增长、物价合理回升”；二是，稳预期（外部）、稳就业（内部）、稳市场（金融）。一方面提高忧患意识，如果中美博弈再遇波折，货币政策将有望先行发力提振预期。另一方面强化底线思维，如果结构性失业压力加大，将推动货币政策宽松落地。同时，金融市场的风险亦有可能触发政策落地；三是，美联储在12月如期实施降息并开始购买短期国债，美联储官员在新闻发布会中的表态温和偏鸽。这为中国货币政策宽松的实施带来更大的政策空间。预计全年会有1-2次降息，总计调降政策利率10-20BP，从而引导LPR下行，并传导至贷款、存款利率的进一步下行。全年50BP的降准亦有望落地。
四是财政保持强度，优化支出方向。在政治局会议提出“继续实施更加积极的财政政策”基础上，中央经济工作会议对财政重点发力和政策方向做了进一步工作部署。相较于去年明确的政策转向，例如“提高”、“增加”等字眼，本次会议释放的是政策保持连续性稳定性的信号，例如“保持必要”、“优化”等字眼，体现政策从“增量扩张”到“存量优化”的必然转向。从赤字、债务规模来看，预计2026年狭义赤字率或在4.0%左右，预算内财政赤字规模大致在12.5万亿左右，对应广义赤字率8.5%左右。从支出方向上看，“两新”政策有望延续，更多向服务消费领域倾斜；“两重”项目将更紧密围绕“十五五”规划开局，加快一批重大标志性工程落地；专项债发行进度可能进一步前置， 民生导向继续凸显，“投资于人”持续加力。我们认为，2026年财政政策的基调是保持积极财政政策连续性稳定性的同时侧重于支出方向的优化。
五是坚持内需主导，提振消费、基建。扩大内需作为重点任务之首，重点从“提振消费”和“保持投资合理增长”两方面发力。消费方面，政策着眼更重中长期，尤其提高对于服务消费的重视程度。以旧换新政策更注重量的提升，未来促消费政策的重点或将不在于直接补贴，而在于从中长期提升居民消费能力。一是加大“投资于人”力度（托育、教育、养老等），二是提高财政支出中文旅、体育、文化的比重。投资方面，基建投资合理增长不是规模的简单扩大，而是“稳住总量+结构升级+更重中央引领”。2026年有望增加超长期特别国债对于“两重”项目的支持力度，随着两会公布“十五五”期间重大项目建设规划，基建将面临项目和资金双充足局面。
六、建设科创中心，力争并跑领跑。坚持创新驱动，加快建设高水平科技自立自强。经济工作会议首次提出要建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心，形成全球领先的科技创新高地，资源的集中可以加速科技成果转化、产业化和规模化，还能带动周边区域创新生态和高端人才聚集，为先进制造业、新兴产业等发展提供持续动力。与此同时，实施新一轮重点产业链高质量发展行动，接力大规模设备更新政策，推动产业智能化、绿色化、融合化。同时会议指出坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。重点关注电动汽车、光伏、储能、智能电网等产业链。
七、加大改革力度，提振企业信心。当下财政、货币等宏观政策主要起到了稳定预期的作用，而推动经济运行和市场预期持续向好，需要进一步增强改革与政策的协同效应。要坚持改革攻坚，加快落实三中全会各项改革举措，加快构建高水平社会主义市场经济体制，提振企业信心，增强高质量发展动力活力。明年改革重点主要有以下几方面。
一是制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争。二是充分激发各类经营主体活力。制定和实施进一步深化国资国企改革方案；完善民营经济促进法配套法规政策。加紧清理拖欠企业账款。推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展。三是拓展要素市场化改革试点。四是持续深化资本市场投融资综合改革。增强资本市场吸引力，持续鼓励和引导国内外资金进入中国资本市场，完善基础制度，夯实稳市制度；增强资本市场的包容性，满足科创企业、中小企业的直接融资需求；创新科技金融服务；深入推进中小金融机构减量提质。五是坚持合作共赢理念，积极扩大自主开放。本次会议进一步表述为“坚持对外开放，推动多领域合作共赢”，体现的是“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”的战略抉择，在复杂多变的国际环境中我国始终坚持合作共赢的坚定理念。2026年是“十五五”规划开局之年，多领域合作共赢重点布局三大方向：其一，稳步推进制度型开放，有序扩大服务领域自主开放。其二，鼓励支持服务出口，积极发展数字贸易、绿色贸易。其三，拓展双向投资合作空间，引导产业链供应链合理有序跨境布局。
八、区域联动发展，建设海洋强国。区域经济延续政治局会议精神，以区域联动发展、优势互补各展所长为主线，重点部署四方面工作。一是从城和乡的角度提出促进城乡融合发展，重点是统筹推进以县城为重要载体的城镇化和乡村全面振兴。二是促进区域联动发展。重点是加强京津冀、长三角、珠三角等主要城市群的联动，并深化跨行政区合作破解区域联动发展难题。三是注重陆海联动，建设海洋强国。重点是借鉴纽约湾区等建设经验从摸清海湾家底、大力发展海洋清洁能源等绿色产业、推进沿海港口群优化整合、在海洋牧场等领域加强科技自主创新等方面加强海湾整体规划。四是将国家战略所需与经济大省所能结合，支持经济大省挑大梁。重点是加强土地、能源、数据等要素保障，支持在推动科技创新和产业创新融合上打头阵，在改革开放、落实国家重大战略等方面先行先试。
九、强化底线思维，坚持民生为大。本次会议对“守住底线”也给予了重点关注，再次重申“四稳”——着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，对于就业、教育、就医、养老、育儿等方面都给予了深入关切。其中，育儿方面明确提出了“努力稳定新出生人口规模”的要求，对育儿与人口问题的表述更加主动和明确，或意味着人口支持政策从此前的“鼓励”阶段进入实质性出台政策稳定人口结构、保障长期发展的阶段。在住房、托育、教育、医疗等领域改革与支持措施有望更趋系统化，不再局限于生育补贴，或扩大至托育服务体系扩容、降低家庭教育成本、完善生育友好型就业制度、从而缓解家庭的生育成本、时间成本与机会成本。
十、着力稳定楼市，积极化解风险。我们认为本次会议针对房地产的表述可以从以下两个方面理解：第一，房地产的表述依然出现在化解重点领域风险的部分，延续了2022年以来的做法。这意味着促发房地产政策出台依然来自底线思维，包括关系到民生的保交楼、重点房企债务问题以及居民按揭贷款违约率上行可能带来的房地产风险与金融风险的交叉传染等；第二，本次会议明确指出“着力稳定房地产市场”、“因城施策控增量、去库存、优供给”，房地产的调控政策框架依然是“房住不炒”+“因城施策”。展望2026年，房地产政策的放松路径，按照政策力度从小到大排序，可能包括三类：第一，因城施策调控政策的进一步放松，包括京沪限购限售进一步放开、购房契税优惠、2套房和1套房政策全面对齐等；第二，财政金融政策的进一步支持，包括财政对于房贷利率实施贴息、购房可用于个税抵扣、央行进一步降息从而引导房贷利率下行等；第三，地方政府因城施策继续实施商品房收储以去库存。值得关注的是如果来自底线思维的重大风险出现，也不排除房地产调控政策框架从“房住不炒+因城施策”过渡到“房住不炒+因城施策+中央兜底”，中央成立国储房公司，推出全国层面的商品房收储政策，但目前来看，房地产政策意在托底而非强刺激，这种政策推出的概率仍然偏低。以上三类政策的政策力度由小及大，政策效果也是从小到大，发生概率却是由大及小。针对城市更新，本次会议的表述为从2024年中央经济工作会议的“大力实施城市更新”过渡为“高质量推进城市更新”，延续2025年7月政治局会议“落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新”的提法。
